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豆市重回基本面 国产豆或继续“追随”美豆
发布时间:2020-01-20 09:31:18  |来源:  |作者:
 

 【主要观点】中美签署第一阶段经贸协议,对国内大豆市场价格而言无疑是重大利空,对美国CBOT大豆价格将形成显着利好,国内外大豆市场或重新回归基本面,国产豆价可能恢复其跟随美豆趋势而动的规律。 

  
1月15日,中美第一阶段经贸协议正式签署。中国是全球最大农产品进口国,进口额占全球农产品贸易额的1/10。中国85%左右的大豆消费要靠进口,每年进口大豆约9000万吨。中国人口比美国多10亿人、耕地少10亿亩,两国有广阔的农业合作空间,扩大进口有利于填补国内供需缺口。 
  
进口美豆数量或将增加 
  
2018/2019年度受中美贸易摩擦影响,中国采购美豆数量急剧萎缩,随着2019年美豆进入销售旺季以及中美关系缓和,中国累计进口美豆情况明显好于上年度。美豆出口销售情况显示,截至2019年12月26日当周,美豆出口净销售33.03万吨,累计出口销售值2987.94万吨,同比减少3.56%。其中,当周对中国(大陆)出口销售值16.02万吨,累计销售值1109.71万吨,同比增加158.64%。 
  
行业预估,中国两年内可能多采购美豆3150万吨。USDA1月份供需报告并未体现中国可能扩大采购的数据,市场认为下一次报告中可能会把这部分预期体现出来。 
  
预估削减巴西大豆进口 
  
20世纪90年代,随着中国对肉蛋白需求的迅猛增加,进口大豆规模逐步扩大,当时美豆占中国大豆进口总量的50%以上。进入21世纪后,2012年至2016年,进口巴西大豆的份额增加接近50%,而美豆份额降至不足40%。2018年随着中国对美豆加征反制关税全面实施,巴西大豆在中国市场的份额大幅增至75%,而美豆份额降至18%,2019年1月至11月份二者的份额分别为66%和17%。2017年美豆在中国进口总量中的占比已至34%。市场认为,巴西大豆在中国大豆进口总量中的占比接近80%的高峰场景不会在2020年继续上演。一方面,美豆对华出口回归;另一方面,中国国产大豆产量逐年增加。 
  
节前国产豆价格或超涨 
  
本周国内大豆行情继续偏强,东北豆涨势抢眼,哈尔滨直属库受委托收购期货豆3800元/吨,对周边市场形成利好,绥化、齐齐哈尔价格仅跟随调整到3800元/吨。另外,北安个别交割库收购最新高价3880元/吨,因处于春节前购销收尾阶段,且临近春节农户售粮热情下降,贸易主体持粮待涨心态明显,现货价格即便调整到3880元/吨也并不上量。 
  
本周实际上已有部分贸易主体退出收购、少量出货,受节前物流受限影响,黑龙江省内大豆外发量明显下降,产区购销逐步转向清淡,但并未妨碍价格上涨脚步。受北安个别交割库提价到3880元/吨收购提振,哈尔滨周边、绥化等地毛货基层收购价普遍上涨至3660~3800元/吨,筛选到厂的价格大体在3740~3880元/吨区间,虽然报价主体不多,但若想收现货可能无法低于此价格。市场观望气氛也较为浓厚,一方面,临近春节,基层农户出售量缩减,收购商可能会等待节后入市;另一方面,部分主体担忧节后会有抛压抑制价格下滑。 
  
蛋白厂节后报价是关键 
  
本周,在统计范围内的蛋白加工企业19家,1月份有效开机时间3周,预计1月份在统计内的加工量16.3万吨,开机率44.3%;加上统计外加工量,预计全国蛋白加工量为17.5万吨。因东北产地大豆价格继续小幅上涨,加工厂家报价上调。山东蛋白厂年加工国产大豆150万~160万吨,其中大部分来自东北大豆。 
  
山东蛋白厂后期将继续加工,库存可能维持到2月末,目前到厂执行订单价格3980~4050元/吨,3月份重新采购报价可能上调。根据当前蛋白粉销售价格以及非转基因毛豆油粗略测算,有160元/吨的利润,但如果东北大豆到山东厂家的价格达到4150元/吨以上,厂家基本上没有利润或亏损,所以,这可能是后期压制产地现货价格上行的主要因素。 
  
节后豆价上行空间有限 
  
从国内市场看,中美签署第一阶段经贸协议,必然是对大豆价格的重大利空,这在周四豆一盘面下跌中已经有所体现。笔者认为,如果中美第二阶段协议也向着良好方向发展,对CBOT大豆价格将形成显着利好,国内外大豆市场可能重新回归基本面,美豆价格重心有上移的空间和支撑,国产大豆价格也可能恢复其跟随美豆趋势而动的规律。所以,大趋势依然看涨国内大豆市场,但因春节前涨幅确实超出预期,春节后市场上行空间可能有限,初步预判,节后大豆均价可能在现有基础上上浮100元/吨左右。豆一短期受获利了结离场以及中美签订经贸协议拖累走低,下方支撑位可能在4020元/吨。 
采编人:jgb02
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